Luxottica y Essilor acuerdan una fusión de 46.000 millones para crear una firma de gafas

Luxottica de Italia y Essilor de Francia han acordado una fusión de 46.000 millones de euros (49.000 millones de dólares) para crear una potencia global de gafas con ingresos anuales de más de 15.000 millones de euros.
 
El reparto de todas las acciones es uno de los mayores acuerdos transfronterizos de Europa y reúne a Luxottica, el principal fabricante de gafas del mundo con marcas como Ray-Ban y Oakley, con el fabricante líder de lentes Essilor.

"Finalmente, dos productos que son naturalmente complementarios -es decir, marcos y lentes- serán diseñados, fabricados y distribuidos bajo el mismo techo", explica el fundador de Luxottica, Leonardo Del Vecchio, en un comunicado el lunes.
 
Las acciones de Luxottica han subido un 8,6% a 53,80 euros a las 14:05 GMT (9:05 am), con Essilor un 12,2% a 114,60 euros.

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La fusión entre los mejores actores en el mercado de gafas de 95.000 millones de dólares (89.000 millones de euros) está dirigido a ayudar a las empresas a aprovechar al máximo la esperada fuerte demanda de gafas y gafas de sol recetadas debido al envejecimiento de la población mundial y el aumento de la conciencia sobre el cuidado de los ojos.
 
Los analistas de Jefferies estiman que el mercado está creciendo entre un 2 y un 4% al año, mientras que Luxottica y Essilor dicen que al menos 2.500 millones de personas en el mundo todavía sufren problemas de visión no corregidos.
 
El acuerdo también elimina - por ahora al menos - la incertidumbre sobre la sucesión en Luxottica, que ha perdido tres CEO desde 2014 debido a las diferencias con Del Vecchio.
 
"El razonamiento estratégico es fuerte", señalan los analistas de JPMorgan Cazenove en una nota, agregando que el acuerdo desactiva el riesgo de competencia creciente entre dos grupos que habían estado invadiendo las áreas de especialización de los últimos años, con Essilor comprando minoristas en línea y Luxottica Invertir en la fabricación de lentes.
 
Ambas compañías han estado luchando con la desaceleración del crecimiento de las ventas, afectada por la debilidad en Norteamérica, y enfrentan la creciente competencia de rivales más baratos y el desafío de la distribución en línea. Si bien Asia y América Latina son vistas por las empresas como mercados de crecimiento potencial, el comercio electrónico también será una prioridad.
 
Los resultados del tercer trimestre de Luxottica muestran que los ingresos de sus plataformas en línea han crecido un 18%, y la compañía ha indicado que el comercio electrónico ha sido apuntado como un área de crecimiento acelerada en 2017. El crecimiento del comercio electrónico en el tercer trimestre ha superado con creces al de las ventas, que ha subido un 1,4% a tipos de cambio constantes. Se espera que la fusión impulse un beneficio operativo de hasta 600 millones de euros en el mediano plazo, indican las empresas.
 
También dejará a los rivales más pequeños rezagados aún más atrás. La minorista holandesa GrandVision (GVNV.AS) y el grupo italiano Safilo (SFLG.MI) han obtenido unos ingresos de 3.2 mil millones de euros y 1.300 millones de euros, respectivamente, en 2015.
 
Aunque los asesores en el acuerdo lo han presentado como una fusión de iguales, Del Vecchio será el mayor accionista del grupo combinado con una participación de entre 31% y 38% a través de su empresa familiar Delfin. Los derechos de voto se limitarán al 31%.
 
Los analistas explican que los accionistas de Essilor están recibiendo un buen negocio porque la proporción de intercambio de acciones implica un 5%  de descuento en el precio de cierre de Luxottica el viernes, que era un 27% desde su pico de 2015.
 
Delfin contribuirá con su 62% de participación en Luxottica a una proporción de 1 acción en el grupo italiano por cada 0,461 acciones de Essilor. El fabricante francés de lentes lanzará una oferta de cambio obligatoria sobre todas las acciones restantes de Luxottica en la misma proporción, con el objetivo de retirar las acciones de Luxottica.

La combinación de EssilorLuxottica contará con 140.000 empleados y tendrá su sede en París. También tendrá una estructura de gobierno compleja, con Del Vecchio y el presidente y CEO de Essilor, Hubert Sagnieres, compartiendo eficazmente el puesto de conducción, mientras que el consejo de 16 miembros tendrá una división uniforme de ejecutivos de Essilor y Luxottica.