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Hermès supera a Kering en capitalización de mercado en la bolsa de París
Hermès ha rebasado a Kering desde el punto de vista de la capitalización de mercado en la bolsa de París, incluso aun teniendo en cuenta que sus ventas anuales son un tercio de las del conglomerado de marcas de lujo.
Es especialmente destacable que los ingresos anuales de la marca más grande del grupo Kering, Gucci, son superiores al volumen de ventas de Hermès. Sin embargo, los inversores se sienten claramente atraídos por el rico y abundante balance de Hermès, el prestigio de la marca y la demanda continuada por sus productos de alta gana, que van desde sus sillas de montar de 7 000 euros a sus bolsos de cocodrilo del modelo Birkin de más de 20 000. Gucci cerró 2017 con ingresos de 6 200 millones de euros, lo que se traduce en un 40% de las ventas anuales del grupo Kering. Hermès, en comparación, anotó unos ingresos totales de 5 559 millones de euros en 2017.
A mediodía, el jueves, en la bolsa de París, el precio por acción de Kering de 431 euros dio una capitalización de mercado de 54 410 millones de euros. Al mismo tiempo, el precio por acción de Hermès de 518 euros se tradujo en una capitalización de 54 680 millones de euros. Se trata de una cifra verdaderamente sorprendente, pues representa casi diez veces sus ventas anuales. A todo esto, el peso pesado de la moda, el grupo LVMH, obtuvo a esa hora un precio por acción de 279,90 euros y una capitalización de mercado de 141 370 millones de euros.
“Hermès está claramente siendo muy bien considerada por los inversores. Además, hemos tenido un par de trimestres en el entorno del lujo funcionando bien”, explicó Luca Solca, analista experto en lujo en Exane BNP Paribas.
Conviene destacar también que este adelantamiento llega en un momento en el que las tres compañías de lujo han registrado ganancias masivas en el precio de sus acciones.
El precio por acción de Hermès ha crecido un 23% desde los 420 euros registrados el 9 de febrero de este año. Exactamente en el mismo periodo de tiempo, Kering creció un 18% y LVMH un 20%.
Pese a todo esto, Solca se mostró cauto y señaló que el mercado probablemente haya tocado su cima debido al fuerte clima de comercio y teme, también, por la confianza del consumidor chino.
“Debido a la difícil relación entre Trump y China hay una preocupación real de que se pudiera desinflar el optimismo de los consumidores chinos y, como resultado, cayera la demanda de lujo. En ese clima, es mejor poseer acciones de Hermès, pues hemos percibido que cuando el sector del lujo explota, Hermès tiende a decepcionar. Cuando la gente está más preocupada por el mercado, una firma institucional como Hermès sobreactúa. Por eso, esperamos que en los dos próximos trimestres Hermès sea más estable y fuerte, lo mismo que LVMH y Brunello Cucinelli”, argumentó Solca.
Un elemento clave en el precio de las acciones de Hermès es su espléndido margen. La histórica casa de Faubourg St Honoré anotó un beneficio neto el pasado año de 1 226 millones de euros, con un reseñable y saludable margen del 22% en sus ventas anuales. Mientras, el beneficio operativo de Hermès fue de 1 992 millones de euros, un 35% de sus ventas anuales.
Kering, en comparación, anotó un beneficio neto de 1 865 millones de euros, lo que se traduce en un 12% de sus ventas anuales de 15 477 millones de euros. Su beneficio operativo fue de 2 706 millones de euros o, lo que es lo mismo, el 17,5% de sus ventas anuales.
Por otro lado, LVMH anunció un beneficio neto de 5 616 millones de euros en 2017, lo que significa un 13% de las ventas anuales del grupo, de 42 636 millones de euros. Su beneficio operativo fue de 8 116 millones de euros, lo que representó en 19% de los ingresos anuales. En otras palabras, los dos grandes grupos de lujo tuvieron comportamientos similares en 2017 en términos de margen, ambos significativamente inferiores a los de Hermès.
En cambio, el optimismo cauto de Solca no se extendió a todas las marcas de lujo, especialmente las italianas.
“No espero que Ferragamo y Tod’s resuciten pronto. Ellas todavía van a decaer. Desde mi punto de vista, en este mercado ganas respaldando la innovación del producto, y eso es algo que todavía tienen que explorar. Ambas son aún muy conservadoras y se agarran a los iconos del pasado. Hermès quizás aún se mantiene cautelosa cuando se trata de innovación. En esta firma también se centran demasiado en los iconos del pasado, pero están por delante por la sencilla razón de que hay una lista de espera muchísimo mayor para hacerse con sus iconos. Anteriormente, ellos abrieron ese melón y las cosas les salieron bien” , concluyó Solca.
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